Оценка стоимости бизнеса: методы и подходы

Подходы и методы оценки бизнеса

Метод скорректированных чистых активов (затратный подход)
Доходный подход
Сравнительный подход

Необходимые документы для оказания услуги

Копии правоустанавливающих документов (Устав, Учредительный Договор и т.п.)
Бухгалтерский баланс за последние 3 года: форма 1-5
Дальнейший минимальный перечень документов уникален для каждого случая

Полный список документов, необходимых для проведения оценки бизнеса (стоимости доли в компании, пакета акций)

Что Вы получите в Отчете об оценке бизнеса

Глубокий анализ отрасли бизнеса (в локальном и международном разрезах)
Анализ географии бизнеса
Анализ предоставленных документов
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия в ретроспективе (3-5 лет)
Анализ основных поставщиков и потребителей (модель Портера)
Выбор адекватных методов и методологий расчетов
Проведение расчетов и оценки затратным, сравнительным и доходным подходами
Построение уникальной модели развития бизнеса в среднесрочной перспективе и постпрогнозном периоде
Применение уникальных моделей оценки бизнеса
Обоснование выбранных коэффициентов
И многое другое

Правильно выбирать товары и услуги

Большинство бизнес-экспертов сходятся во мнении, что предпринимателям стоит останавливать свой выбор на тех вещах, которые можно продать намного дороже, чем их покупка или производство. Если разница со стоимостью продукта и ценой продажи слишком мала — то сложностей с развитием бизнеса в будущем никак не избежать. Если размер прибыли слишком низок, то не хватит денег, чтобы нанимать сотрудников и платить им деньги, арендовать помещение, приобретать новые расходные материалы, заказывать хорошую рекламу.

Эксперты рекомендуют сделать как можно более реалистичную оценку предстоящих расходов, а затем… удвоить ее. Ведь большая часть свежеиспеченных предпринимателей или напрочь забывают о маркетинге, налогах и накладных расходах, либо слишком их недооценивают.

Пример оценки бизнеса

Существует огромное количество примеров оценки бизнеса. Большинство из них подходят для предприятия определённого типа, из-за чего появляются небольшие отличия в расчётах. Чтобы понять общий принцип оценки бизнеса, нужно рассмотреть простой пример, который можно применить практически для любой компании.

Предположим, что необходимо провести оценку бизнеса для компании, занимающейся производством обуви. В этом случае нужно использовать формулу:

ЦК = РА + ТЗ + (ДЗ — КЗ) + ДФ + РЦН,

где ЦК — цена компании;

РА — расчётные активы;

ТЗ — товарные запасы;

ДЗ — дебиторская задолженность;

КЗ — кредиторская задолженность;

ДФ — деньги фирмы (на банковских счетах, в кассе);

РЦН — рыночная цена недвижимости, которая принадлежит предприятию.

Рассматриваемая компания не имеет собственных рабочих помещений, поэтому использует арендованную недвижимость. Из-за этого значение РЦН = 0. При наличии помещений, принадлежащих фирме, оценку их стоимости придётся проводить с помощью специально приглашённых оценщиков.

На банковском счёте предприятия находится 300000 рублей. Ещё 100000 рублей есть в кассе компании. Складываем эти значения и получаем ДФ = 400000 рублей. Бизнес не является убыточным. При этом у компании есть кредиторская задолженность в размере КЗ = 100000 рублей. Кроме этого, за ранее проданную обувь покупатели (различные магазины) задолжали предприятию ДЗ = 150000 рублей.

У компании есть арендуемый склад, где хранится 500 пар мужской обуви на общую сумму 3000000 рублей и такое же количество женской (по той же цене). Складывая оба значения получаем ТЗ = 6000000 рублей. Далее определяем стоимость расчётных активов. Она вычисляется по чистой прибыли за год и составляет РА = 10000000 рублей. Подставляем все данные в формулу:

ЦК = 10000000 + 6000000 + (150000 — 100000) + 400000 + 0 = 16450000 рублей.

Понимание оценки доли:

Доля в квартире – это право на принадлежащую ей часть квартиры в многоквартирном доме. Доля может быть как общей собственностью двух и более лиц, так и принадлежать только одному владельцу.

Задача оценки доли – определить стоимость данной части квартиры. Для этого оценщик изучает все необходимые документы, такие как свидетельства о собственности, договоры купли-продажи, иные договорные заявки, и осматривает саму квартиру.

При оценке доли, кроме общей площади, учитываются также местоположение, тип дома (сталинки, новостройки, хрущевки), жилой объект и общее состояние жилья.

Вступление в наличие долевого имущества происходит в момент оформления достаточного количества документов. Для купли-продажи доли могут потребоваться разрешительные документы от органов власти.

О себе: Наша ООО «Оформим квартиру» является оценочной компанией в Москве. Мы предоставляем услуги в оценке и оформлении квартир, включая оценку долей в квартирах различного типа.

Что такое оценка доли?

Оценка доли – это процесс определения стоимости вашей доли в квартире. Данная процедура может быть необходима всякому владельцу жилой недвижимости, если у него в совместной собственности находится имущество с другими лицами. Она поможет вам рассчитать свою долю при последующей продаже или купле данного имущества.

Оценку доли в компанию ООО «Оценочная компания Профит» можно заказать по заявке на сайте компании или по телефону, который есть на сайте. Каждого клиента принимают очень серьезно и проводят индивидуальный подход к оценке имущества.

Для проведения оценки долевого имущества необходимо до звонка в компанию подготовить всю информацию о вашей недвижимости – это местоположение, количество комнат и площадь, общее количество владельцев и их доли. Также нужно заполнить заявку с указанием вашего имени и другой необходимой информации для вступления данной процедуры в силу.

Оценщик проводит оценку доли в соответствии со всеми требованиями законодательства РФ. Он анализирует такие факторы, как местоположение объекта, состояние жилых помещений, количество собственников, их доли, а также многие другие факторы. В конечном итоге оценщик выносит свое мнение по оценочной стоимости доли квартиры, после чего можно проводить последующие сделки – продажу или куплю данного объекта.

Оценка доли в квартире – задача не простая, необходимо грамотно подойти к выбору компании или оценщика. Обязательно проверяйте наличие соответствующих лицензий у выбранной компании, а также отзывы клиентов. Ведь от правильности оценки доли напрямую зависят ваши дальнейшие действия, которые могут быть очень выгодными или, напротив, убыточными.

Важно понимать, что оценочная стоимость доли в квартире может изменяться в зависимости от разных факторов, включая инфляцию, рыночные цены и другое. Поэтому при проведении сделок с долевым имуществом необходимо следить за изменением оценочной стоимости, чтобы сделки были максимально выгодными

Зачем оценивать долю в квартире?

Каждый владелец жилой недвижимости должен понимать значимость наличия оценочной информации о долевом имуществе. В случае, если в квартире несколько владельцев, необходимо правильно рассчитать долю каждого из них. Это может быть необходимо для вступления в наследство, купли-продажи доли, перераспределения прав и других юридических процедур.

В Москве оценка долевого имущества является очень актуальной задачей, учитывая большое количество объектов, на которые может быть разделена одна квартира. Для заключения сделки по переходу прав на долю следует иметь документы оценочной компании.

Местоположение квартиры и ее площадь – это не единственные параметры, которые учитываются при оценке доли. Важным фактором является количество долей и общее количество владельцев. Все эти данные позволяют оценщику определить рыночную стоимость доли в квартире.

Для заказа оценочной экспертизы доли в квартире необходимо обратиться в компанию, которая имеет опыт в этой сфере, например, в ООО «Оценочная компания». По получении информации о доле, наша компания проводит оценку качества квартиры, определяет рыночную стоимость, и выдает официально заверенные документы об оценке

Определить долю в квартире и провести оценку важно, чтобы быть уверенным в справедливости сделки, в которую вы вступаете.

Итак, если вы являетесь владельцем доли в квартире, оценка ее стоимости обязательна, а для всех остальных — это способ получить объективную информацию для принятия решений о дальнейших действиях. Обращайтесь в нашу компанию и мы сделаем все, чтобы вы получили полное представление о вашем имуществе.

Стоимость услуг по оценке бизнеса компании

Уникальный подход Swiss Appraisal

Swiss Appraisal использует уникальные международные источники для анализа бизнеса. Swiss Appraisal проводит анализ компаний-аналогов практически для любого бизнеса в локальном и международном разрезах
Swiss Appraisal применяет уникальную модель оценки бизнеса путем прогнозирования всех показателей деятельности предприятия в среднесрочной и долгосрочной перспективах
Swiss Appraisal использует всю имеющуюся на рынке в свободном доступе информацию обо всех объектах сравнения
Swiss Appraisal следит за всеми крупными сделками рынков в международном масштабе. Центр обработки данных и анализа рынка обновляет информацию еженедельно

оставьте Вашу заявку на сайте+7 495 120-2962

Подробнее об услугах оценки
О компании Swiss Appraisal
Клиенты компании

Ключевые концепции оценки стоимости бизнеса

Оценивая бизнес, мы анализируем то, что он принесет в будущем, но в том виде, как есть на момент оценки. При оценке не предполагается никаких дополнительных инвестиций, иных вложений или условий, мы исходим только из текущего состояния и эффективности активов, оценки емкости и динамики рынка.

Также мы должны учитывать временную стоимость денег. Суммы на счетах сегодня имеют большую ценность, чем те же самые суммы через год, а суммы через год дороже тех же сумм через два года. Это не только вопрос инфляции, но и предпочтений – человек всегда хочет иметь и владеть здесь и сейчас, а не завтра и где-то далеко. Временная стоимость денег учитывается при оценке в ставке дисконтирования.

В основу оценки ложится предположение о наилучшем, то есть максимально эффективном использовании активов бизнеса.

Риски

В реальности все сделанные предположения и оценки могут быть ошибочны, не точны. Мы не располагаем всей полнотой информации, которая требуется для принятия решений, даже при условии использования мощных средств компьютерного моделирования доступных в настоящее время. Поэтому аналитики должны учитывать риски: либо используя сценарный подход, либо корректируя в ставку дисконтирования.

Мы оцениваем бизнес, исходя из предположения, что он будет работать бесконечно долго, он устойчив, но спрогнозировать его динамику мы можем на относительно короткий срок.

Рынок: Изучайте и реагируйте на изменения

В бизнесе, особенно на ранних стадиях, анализ рынка является важнейшим фактором успеха. Многие успешные компании постоянно привлекают новых клиентов и исследуют новые рынки

Реагирование на изменения и тренды важно для сохранения конкурентоспособности и роста. Приведем пример небольшой таблицы, на которой можно увидеть следующие показатели:

Категория	Пример	Общее количество	Выручка
Товары для дома	Посуда	250	5 000 $
Электроника	Ноутбуки	150	15 000 $
Одежда	Костюмы	100	10 000 $

На основании этих данных можно определить, какие категории товаров или услуг приносят больше дохода и работать над привлечением клиентов в эти области. Рыночный анализ помогает создать целенаправленную стратегию развития, а грамотное использование ресурсов позволяет держать бизнес на плаву.

Шаг 4 Вывести среднее значение из трех оценок

В нашей таблице для оценки стоимости бизнеса есть вкладка «Среднее значение», в нее автоматически подтягиваются расчеты из трех методов и считается средняя цена.

Средняя цена для студии маникюра из примера — 1,3 млн ₽

Покупатель может не согласиться с ценой — например, сказать, что хочет бизнес с большей доходностью или видел такую же студию маникюра за 600 000 ₽. Снижать цену или нет, зависит от ситуации на рынке: какой спрос на бизнес, много ли похожих предложений.

А если не хочется считать цену бизнеса самим, можно заказать расчет у оценщиков. Это будет стоит от 20 000 ₽ до 1,5 млн ₽.

Открыть счет для бизнеса в Модульбанке

Бесплатный тариф, защита от блокировок, вывод прибыли на личную карту без ограничений и специальные условия для маркетплейсов

Открыть счет бесплатно

Как проходит оценка бизнеса поэтапно

После того как компания определила цель оценки и собрала первичный пакет документов, она обращается к оценщику.

Дальше процесс оценки бизнеса проходит пять этапов.

Подготовка. На этом этапе оценщик и компания-заказчик согласовывают цель оценки, сроки работ и их стоимость. На основании этого составляют задание на оценку и заключают договор.

Задание на оценку — обязательный документ, в который включают информацию:

об объекте оценки и имущественных правах в отношении него;
о цели оценки;
о предполагаемом использовании результатов оценки;
о виде стоимости, которую нужно определить;
о дате оценки;
о допущениях, которые нужно будет учесть при оценке.

Подробнее о задании на оценку, а также об общих понятиях оценки, подходах и требованиях к проведению оценки можно почитать в ФСО IV.

Идентификация и анализ объекта оценки. На этом этапе оценщик изучает предоставленные и запрашивает дополнительные документы, которые понадобятся для определения стоимости бизнеса. При необходимости — выезжает в офис компании, получает недостающую информацию от собственников или менеджеров.

Анализ рынка и окружения. Оценщик проводит маркетинговые исследования рынка — анализирует факторы, которые могут повлиять на экономическую деятельность и развитие компании.

Расчёты. Это основной этап. Специалист подбирает подходы и методы оценки, которые подойдут для оцениваемого бизнеса и целей оценки. Затем проводит расчёты: определяет стоимость нематериальных активов компании, недвижимого и движимого имущества. На этом же этапе на основе бухгалтерской отчётности компании оценщик рассчитывает рентабельность и ликвидность бизнеса — делает вывод о финансовом состоянии компании.

Составление отчёта об оценке. Это заключительный этап оценки. Оценщик собирает данные о проделанной работе и оформляет их в отчёт.

Отчёт об оценке — документ, которые составляют в соответствии с законодательством РФ об оценочной деятельности, ФСО VI и правилами СРО, в которой состоит оценщик. В отчёте оценщик отражает своё профессиональное суждение относительно стоимости бизнеса.

Вне зависимости от вида объекта оценки отчёт об оценке должны содержать разделы, перечисленные в разделе II ФСО VI. Вот основные разделы:

Основные факты и выводы. Это информация о бизнесе, результаты оценки и итоговая величина стоимости бизнеса.
Задание на оценку.
Сведения о заказчике оценки и об оценщике.
Допущения и ограничительные условия, которые оценщик использовал при проведении оценки.
Описание объекта оценки.
Анализ рынка объекта оценки и других внешних факторов, которые не относятся непосредственно к объекту оценки, но влияют на его стоимость.
Описание процесса оценки объекта оценки в части применения доходного, затратного и сравнительного подходов. Оценщик также должен обязательно приложить проведённые расчёты.
Согласование результатов. В разделе согласования результатов должно быть приведено согласование результатов расчётов, полученных с применением различных подходов.

Что такое текущая (справедливая) стоимость?

Это настоящая стоимость всех будущих предполагаемых свободных денежных потоков бизнеса, дисконтированных по средневзвешенной ставке. Дальность этого будущего в данном случае равна не инвестиционному горизонту каждого инвестора, а максимальному полезному жизненному циклу того или иного актива.

При этом средневзвешенная ставка должна рассчитываться из ставок альтернативных публичных и непубличных инструментов, которые максимально отражают характеристики бизнеса, который планируется оценить. Альтернативными публичными инструментами могут послужить:

доходности до погашения (YTM) высокодоходных облигаций или евробондов с невысокими международными кредитными рейтингами;
средняя общая доходность по акциям компаний, котирующихся на публичном организованном рынке, которые являются представителями отрасли, к которой относится оцениваемый бизнес;
средняя общая доходность бумаг на сырьевые товары.

Из непубличных оптимальными инструментами для сравнения могут быть:

ставки долгосрочной аренды коммерческой недвижимости;
ставки краткосрочной аренды торговых точек формата самообслуживания, кеш-энд-керри, павильон, ларек;
ставки долгосрочного лизинга промышленного и текстильного оборудования, и т.д.

Определив перечень альтернативных инструментов, их ставкам необходимо присвоить коэффициент в зависимости от того, насколько тот или иной инструмент по своей характеристике приближен к оцениваемому бизнесу. После того как мы получаем расчетную ставку по каждому инструменту, эти значения суммируются, и в итоге получается средневзвешенная ставка для дальнейшего дисконтирования.

Для примера, как оценить стоимость бизнеса для продажи по методу справедливой стоимости, рассмотрим среднюю кондитерскую мастерскую в Москве со средним чеком 500 руб., средней чистой выручкой 120 тыс. руб. в день, или 43,2 млн руб. в год, и полезным жизненным циклом в 10 лет. Среднеотраслевая ставка доходности на активы в этой нише составляет от 20-27% годовых. Рассчитаем, какова будет текущая (справедливая) стоимость этой кондитерской.

В качестве альтернативных инструментов можно выбрать условные доходности на активы средних российских кондитерских производителей. Для простоты расчетов примем, что масштабы бизнеса нижеуказанных производителей максимально близки к нашей кондитерской мастерской. В связи с этим коэффициенты, применяемые по каждому производителю, будут одинаковыми. На практике, естественно, они могут различаться.

Кондитерские фабрики	Доходность на активы*	Применяемый коэффициент	Расчетная ставка по производителю
Кондитерская компания «Князев»	19%	0,125	2,375%
Кондитерская фабрика «Натуральные сладости»	23%	0,125	2,875%
Кизнерская кондитерская фабрика	27%	0,125	3,375%
Кондитерская фабрика «Золотая Русь»	35%	0,125	4,375%
Кондитерская фабрика имени Н.К. Крупской	22%	0,125	2,750%
Кондитерская фабрика «Красный Октябрь»	17%	0,125	2,125%
Кондитерская фабрика «Колос»	27%	0,125	3,375%
Кондитерская фабрика «Галан»	28%	0,125	3,500%
Итого			24,75%

* Рассчитаны как средневзвешенные доходности на активы за последние 10 лет из публичных источников

Текущая (справедливая) стоимость нашей кондитерской мастерской при дисконтировании среднегодовой чистой выручки в размере 43,2 млн руб. по ставке 24,75% будет равна 155 424 789,19 руб. (формула расчета см. рисунок выше)

Важно отметить, что при определении справедливой стоимости ставка дисконтирования для всех заинтересованных инвесторов будет одинакова и не будет различаться — как в случае с инвестиционной стоимостью

Как дать оценку компании?

Прогноз факторов стоимости на прогнозный период

В расчетах используются следующие константы и r, расчет которой будет обоснован в разделе ниже:

Параметр	Значение
r	10.3%
Налог на прибыль (t)	24%
N	7

Прогноз факторов стоимости на прогнозный период проведем на основе следующих подходов:

Фактор	Метод прогноза (i=1, …, N)
R_i	Для прогноза выручки будем считать, что выручка будет расти в 2007-2013 гг. со скоростью 3%. В связи с ростом мировых цен на никель (в 2005 г. никель составил 51% выручки компании), обусловленном ограниченным спросом и ростом потребления никеля, это — консервативный прогноз . При анализе чувствительности будут рассмотрены варианты более оптимистичного прогноза и вариант отсутствия роста. Для прогноза скорости роста выручки в 2006 г. используем тот факт, что, согласно выступлению заместителя генерального директора Т. Моргана 26.02.2007 , рост выручки от продажи металлов в первой половине 2006 г. по сравнению с первой половиной 2005 г. составил 28%. Используем консервативный прогноз и предположим, что темп роста выручки за весь 2006 г. составит 14%.
EBITDAM_i	В качестве значения EBITDAM_i используем значение в 2005 г.
DAM_i	Линейный тренд на основе исторических значений для 2006-2008: DAM_i= ai+b,* i = 1…3 далее — константа.
CAT_i	CAT_i= CAT
APT_i	APT_i= APT
I_i	Согласно выступлению заместителя генерального директора Д. Морозова 14.09.2006 : «Annual capexrequirements for production strategy in period from 2007-2010 approximately $800 – 1,000 mln/year». Оценим суммарные капитальные вложения в 2006–2008 гг. как $1000 млн $ в год, в 2009-2012 гг. — как $800 млн $ в год.

Результаты прогноза факторов стоимости на прогнозный период приведены в таблице ниже.

		2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013
R	Млн. $	8 173	8 418	8 670	8 930	9 198	9 474	9 759	10 051
EBITDAM	%	50.8%	50.8%	50.8%	50.8%	50.8%	50.8%	50.8%	50.8%
kDA	%	5.5%	4.3%	3.1%	3.1%	3.1%	3.1%	3.1%	3.1%
CAT	дни	282.7	282.7	282.7	282.7	282.7	282.7	282.7
APT	дни	63.0	63.0	63.0	63.0	63.0	63.0	63.0
I	Млн. $	555	639	729	521	512	504	495
I+DA	Млн. $	1 000	1 000	1 000	800	800	800	800

Последняя строчка в таблице приведена для справки.

Инновации и продуктовая стратегия

В современном мире, где прогресс развивается с огромными темпами, бизнес-инновации играют ключевую роль в удержании конкурентоспособности компаний. Продуктовая стратегия — это один из главных элементов инновационного подхода, которым ориентируются бизнес-лидеры при построении и успешном развитии своих компаний.

Продуктовая стратегия — это план, по которому компания развивает и продвигает свои продукты на рынок.
Она помогает определить ключевые компетенции компании, требования и ожидания потребителей, а также конкурентное преимущество продукта.
Продуктовая стратегия должна быть гибкой и динамичной, чтобы компания могла быстро реагировать на изменения внешних факторов и потребностей клиентов.

Важным элементом инновационной стратегии является также внедрение новых технологий в бизнес-процессы компании. Роботизация, искусственный интеллект и другие новшества могут значительно повысить эффективность работы предприятия.

Продуктовая стратегия и инновации — это необходимые и неотъемлемые элементы в современном бизнесе. Лидеры рынка, которые успешно внедряют инновации в свою практику, не только удерживают свою позицию, но и создают новые возможности для роста и развития своего бизнеса.

Оценка стоимости на прогнозный период

Для прогноза денежных потоков используется следующая модель баланса и отчета о прибылях и убытках (таблица 1). Модель представляет собой способ агрегирования баланса и отчета о прибылях и убытках, при котором анализируются только статьи, необходимые для оценки стоимости по модели экспресс-оценки.

На одном из первых шагов проведения оценки на практике нужно из имеющейся консолидированной отчетности компании построить агрегированный баланс и отчет о прибылях и убытках по приведенной форме.

*Таблица 1. Модель баланса и отчета о прибылях и убытках*
Статья	Обозначение	Расшифровка
Актив
Внеоборотные активы (чистые)	FA	Fixed Assets
Оборотные активы	CA	Current Assets
Пассив
Собственный капитал и резервы	EB	Equity (Book)
Доля меньшинства	MI	Minority Interest
Долгосрочные обязательства	LL	Long term Liabilities
Долгосрочные кредиты и займы	LD	Log term Debt
Краткосрочные обязательства	SL	Short term Liabilities
Текущие обязательства по долгосрочным кредитам и займам	CLD	Current Log term Debt
Краткосрочные кредиты и займы	SD	Short term Debt
Отчет о прибылях и убытках
Выручка	R	Revenue
Проценты к получению	Int. Income	Interest Income
Проценты к уплате	Int. Paid	Interest Paid
Прибыль до налогов	EBT	Earnings Before Taxes
Налог на прибыль	Tax

Рассмотрим период i деятельности компании, i = 1, 2, …. По определению FCFF как операционного денежного потока, без учета заемного финансирования, после налогов:

FCFF_i= NOPLAT_i – ΔWC_i – I_i,

где ΔWC (Working Capital) — увеличение оборотного капитала, I — чистые капитальные затраты. В целях упрощения при построении модели примем, что:

NOPLAT_i = EBIT_i (1–t),

Тогда, в соответствии с моделью баланса и отчета о прибылях и убытках:

EBIT_i = EBT_i + IE_i,

IE_i = Int. Paid_i – Int. Income_i,

где EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) — прибыль до выплаты процентов по обязательствам и налогов, IE (Interest Expense) — нетто проценты, t — фактическая ставка налога на прибыль. По определению оборотного капитала:

WC_i = CA_i – AP_i.

Введем AP (Accounts Payable) — кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства — следующим образом:

AP_i = SL_i – CLD_i – SD_i.

Тогда:

ΔWC_i = CA_i – CA_i-1 – (AP_i – AP_i-1).

Отсюда следует:

FCFF_i= EBIT_i(1–t) – (CA_i – CA_i-1)+ (AP_i – AP_i-1) – I_i.

Обозначим длительность i-го года в днях как T_i. Введем следующие коэффициенты, составляющие основу модели:

где EBITM (EBIT Margin) — рентабельность по EBIT или операционная рентабельность, CAT (Current Assets Turnover) — оборачиваемость оборотных активов (дни), APT (Accounts Payable Turnover) — оборачиваемость кредиторской задолженности (дни). Тогда:

Нужно отметить, что последние два слагаемых — это денежный поток, обусловленный необходимостью вложений в оборотные средства.

Выведенное соотношение для FCFF_iверно для любого периода i=1, 2, … . Применим теперь его для вывода стоимости, создаваемой в прогнозном периоде.

. (2)

Данную формулу можно так же представить в следующем виде:

. (3)

Обозначим множество {R_i}_i=1…_Nкак вектор , аналогично построим вектора . Согласно формуле (2), на прогнозном периоде FCFF определяется следующими факторами стоимости: векторами . Переменные t, APT, CAT, и T_i являются фиксированными и поэтому не входят в число факторов.

Каждый фактор стоимости в прогнозном периоде может прогнозироваться отдельно. Способ прогноза факторов на прогнозный период не фиксируется в модели и может выбираться для каждого фактора свой.

Для прогнозирования факторов на прогнозный период на практике используются самые разнообразные подходы . Перечислим основные:

*Таблица 2. Методы прогноза факторов на прогнозный период*
Фактор	Метод прогноза
R_i	План продаж (бюджет) Исторический тренд, скорректированный на коэффициент роста отрасли и инфляцию Прогноз доли рынка и темпа роста отрасли, скорректированный на инфляцию
EBITM_i	EBITM_i= EBITM, скорректированная на эффект экономии от масштаба Линейный тренд
CAT_i	CAT_i= CAT Линейный тренд
APT_i	APT_i= APT Линейный тренд
I_i	I = const План капитальных вложений Модель, позволяющая рассчитать I на основе R и инфляции План закрытия узких мест в производственных мощностях

Для прогнозирования векторов прогноз на основе линейных трендов является более предпочтительным по сравнению с использованием константы, равной значению показателя за последний отчетный период .

Задачи и цели проведения оценки стоимости бизнеса

Определение стоимости доли в компании
Оценка бизнеса для сделок купли / продажи
Оценка при разделе имущества и имущественных спорах
Оценка при слияниях и поглощениях
Определение стоимости для инвестирования
Оценка предприятия по Международным стандартам финансовой отчетности
Оценка стоимости компании для эмиссии ценных бумаг

Оценка бизнеса для кредитования
Оценка стоимости компании для судебного процесса
Оценка для внесения взноса в уставной капитал
Оценка при постановке компании на баланс
Оценка бизнеса в целях реструктуризации предприятия
Оценка предприятия для привлечения финансирования

Довольство клиента — в первую очередь

Главная рекомендация многих экспертов звучит так: не обещать покупателям того, чего нет. Не нужно обманывать и преувеличивать преимущества вашего товара. Вместо этого стоит сосредоточиться на высоком качестве. «Сарафанное радио» всегда было отличным способом отыскать клиентов для малого бизнеса. Гораздо лучше, чтобы ваши покупатели распространяли хорошую волну и позитивные отзывы, нежели недовольство и негатив. Кстати, не стоит забывать и о том, что в случае удовлетворенности товаром или услугой о своем опыте поделиться 1 клиент из 10. В случае же недовольства эта цифра по статистике составляет 8-9. Еще стоит учитывать, что те люди, которым данный клиент рассказал о неудачном опыте, при случае тоже предостерегут потенциальных покупателей — своих знакомых и друзей — от того, чтобы обращаться к данной компании.

Еще быстрее мнения распространяются в Сети. Причем Интернет беспристрастен как к качественным товарам и услугам, так и к посредственным: и плохие, и хорошие мнения распространяются одинаково быстро.

Часто задаваемые вопросы про «На чем держится бизнес»

1. Что значит «На чем держится бизнес»?

Это означает, что для успешного бизнеса необходимы определенные факторы, которые поддерживают его функционирование и рост.

2. Какие факторы являются основой для бизнеса?

Это может быть много факторов, таких как: подбор квалифицированных сотрудников, эффективная стратегия маркетинга, хорошо продуманный бизнес-план, эффективный менеджмент и многое другое.

3. Какой пункт важнее всего для успешного бизнеса?

Нельзя назвать один пункт самым важным, ведь все они играют свою роль. Однако, наиболее важным может быть тот фактор, который наиболее критичен для вашего бизнеса.

4. Что делать, если бизнес не преуспевает?

Если бизнес не преуспевает, то нужно просмотреть и проанализировать факторы, которые могут быть причиной нерентабельности и нарушения функционирования бизнеса.

5. Как определить целевую аудиторию?

Определение целевой аудитории зависит от вашего бизнеса. Необходимо понимать, кто может быть заинтересован в вашем товаре или услуге. Можно протестировать несколько различных ниш и выяснить, какая наиболее успешна.

6. Что такое конкуренты и как с ними бороться?

Конкуренты — это компании, которые предоставляют услуги, аналогичные вашим. Чтобы бороться с конкурентами, нужно продумать свою стратегию маркетинга, предложить более выгодные условия или добавить уникальный функционал.

7. Стоит ли обращаться к профессиональным консультантам?

Да, обращение к профессиональным консультантам может быть полезным для успешного развития бизнеса. Они помогут выявить проблемы и предложить эффективные решения.

Активизируйте ваш рычаг…

А теперь позвольте мне рассказать вам о том, что вы можете сделать, чтобы значительно ускорить темпы достижения богатства и процветания. Начните с сетевого маркетинга и создайте надежный механизм получения остаточной прибыли наличными; затем ежемесячно вкладывайте некоторую часть этих денег в информационное предпринимательство, а часть полученного дохода используйте для покупки недвижимости. Вы можете использовать первый вид деятельности для создания потока наличных денег, а остальные два — для того, чтобы заставить ваши деньги работать на вас. Таким образом вы значительно усиливаете действие вашего рычага и заставляете величайший секрет процветания работать, подавая отличный пример остальным!

Теперь, когда мы обсудили способы обретения богатства, необходимо поговорить о том, как защитить его от воздействия сил, направленных на то, чтобы разлучить вас с ним. Нам предстоит исследовать достоинства эгоизма…

показать содержание

О том, как найти бизнес для инвестирования:

«У бизнеса твоей мечты есть как минимум четыре отличительные черты: его любят клиенты, он может вырасти до больших размеров, он даёт хороший финансовый результат и, возможно, будет существовать очень долго. Если вы нашли такое дело, то не просто «свайпайте вправо» – женитесь.

Мы подходим к вопросу, используя наши обычные инструменты:

внимание к покупателям, а не конкурентам;

неподдельная страсть к изобретению;

преданность высокому уровню обслуживания;

желание думать на будущее.

При хорошем исполнении и удаче наши сервисы (Marketplace, Prime и AWS) могут работать на благо клиентов и приносить деньги ещё долгие-долгие годы».

Зачем начинать инвестировать?

Инвестирование — это один из лучших способов получить стабильную отдачу ваших денег

Сегодня сложно рассчитывать на социальное обеспечение, чтобы гарантировать достаточный доход для комфортного выхода на пенсию, поэтому крайне важно иметь собственные долгосрочные сбережения. Инвестиции могут быть полезны даже для краткосрочных финансовых целей (например, покупка дома), так как они приносят более высокую прибыль, чем традиционный сберегательный счет

Инвестирование — это самостоятельный способ спланировать комфортную старость. Конечно, на рынке будут взлеты и падения, но инвестирование означает, что у вас есть десятилетия, разработать правильную стратегию и остаться в плюсе. Инвестирование в безопасные активы, такие как облигации, может помочь вам принести дополнительные деньги в краткосрочной перспективе. Это может иметь значение, если вы копите на приобретение дома или желаете завести бизнес.

Теперь, когда вы знаете, почему вы должны инвестировать, как насчет того, когда и куда вкладывать деньги? Ответ на это довольно прост. Подходящее время прямо сейчас. Инвестирование — это менее рискованный и сложный процесс, чем вы думаете. Да, всегда есть потенциальный риск потери, но есть еще больший потенциал для серьезной выгоды. Делать что-либо в первый раз может быть страшно, особенно когда это требует ваших собственных денег. Хотя вы никогда не сможете полностью устранить риск, вы можете значительно снизить его, если будете инвестировать с умом. Самое замечательное в инвестициях — это то, что вы, вероятно, инвестируете в более долгосрочные инвестиции. Эти инвестиции менее рискованны, чем быстрые торги акциями, когда вы еще не до конца понимаете, что делаете.

О низких ценах

«Люди видят, что мы предлагаем одновременно услуги мирового класса и низкие цены. Кому-то, однако, это может показаться не просто парадоксальным, но и совершенно непрактичным. Традиционные магазины часто вынуждены выбирать между качественным обслуживанием покупателей и низкими ценами. Как же Amazon.com может совместить и то, и другое?

Ответ прост: мы, по большому счёту, трансформируем основную часть обслуживания клиентов (непревзойдённый выбор, всеобъемлющая информация о товаре, персональные рекомендации и другие новые возможности программного обеспечения) в фиксированные издержки. Учитывая, что затраты на обслуживание клиентов, в основном фиксированы, (больше похоже на издательскую модель, чем торговую), они представляют с собой, скорее, процент с продаж. И с ростом бизнеса они будут быстро сокращаться. Более того, затраты на обслуживание клиентов всё ещё остаются переменными. В нашей модели они могут снижаться благодаря постоянному устранению дефектов, что позволяет оптимизировать затраты и ведёт к лучшему обслуживанию клиентов.

Цель нашей ценовой политики – не снижение цен на небольшой набор продуктов на ограниченный период времени. Наши цены низки всегда, и мы применяем это правило для всей линейки продукции».